投资者对Peloton收购Precor非常兴奋

互联网健身专家Peloton(Nasdaq:pton)昨日收盘后宣布，将以4.2亿美元现金收购Precor。这一消息使该股在盘后交易中创下历史新高。Peloton的股价自2020年以来上涨了430%以上，因为该公司无意中受益于与当前形势相关的健身房关闭。

拟议中的收购在许多方面都很有希望。这就是为什么投资者对交易如此兴奋。

解决Peloton最大的挑战之一。

Peloton面临一个很好的问题：需求总是超过供给。公司一直在努力完成订单。强劲的需求肯定是积极的，但还是很难满足需求的问题。

漫长的等待时间-自行车的新订单目前报价超过10周的交货时间-佩尔顿的眼中钉。上个月，据报道，许多客户因延误取消了订单。Peloton于2019年11月收购了其制造合作伙伴之一TonicFitness，以更好地控制其供应链。但汤尼的总部在台湾省。重型健身器材仍然需要很长时间才能运输到世界各地。

首席财务官吉尔伍德沃斯(JillWoodworth)在上个月的财报电话会议中指出：“在可预见的未来，[W]e可能会在Bike的供应限制下运行，这将导致Bike的订单到交付时间进一步延长几个季度。”

Precor是一家领先的商用健身设备制造商，在美国拥有现有的制造基地——制造能力约为62.5万平方英尺。交易将于2021年初完成。这家由消费者决定的公司计划在2021年底开始在美国生产其网络健身产品。

拓展商业市场。

抢占Precor还将增加约100名工程师，从而增强Peloton的R&D能力。这也将扩大公司的整体潜在市场。到目前为止，Peloton主要专注于家庭健身市场。大流行期间，许多零售健身房破产，生意兴隆。

尽管许多分析师预测，即使在大流行消退后，向家庭健身的过渡仍然是一个长期趋势，而且这一趋势还将继续，但现在确定还为时过早。虽然部分健身房不会重新开放，但行业最终会有一定程度的复苏。除了体育馆，商业市场还包括酒店、公寓楼和企业园区。Peloton将很快成为这个巨大市场的供应商。

Peloton正在有效地进入商业市场。由于Precor还生产其他类型的设备，它正在增加自行车和跑步机之外的新产品类别。

现金为王

考虑到其变革潜力，Precor的现金购买价格为4.2亿美元，这确实是一笔划算的交易。考虑到今年Peloton股票的快速增长，投资者可能想知道该公司为什么不用其股票作为货币。毕竟，将收购安排为全股票交易将具有最小的稀释成本。

答案可能是，Precor目前是AmerSports在芬兰的子公司，AmerSports由一个投资者财团拥有，其中许多投资者位于中国。并非所有这些利益相关者都想收购Peloton的股份，尤其是在中美地缘政治紧张局势仍然很高的情况下。有时候，现金是王道。

截至上季度末，Peloton的资产负债表上有20亿美元的现金，另有2.5亿美元可通过左轮手枪获得。公司产生经营现金流3.12亿美元，其中适度资本支出4920万美元，上季度转为自由现金流2.629亿美元。Peloton很容易负担得起这笔收购，这可能值得每一分钱。

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