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迪士尼创造了令人难以置信的年增长率

发布时间：2022-05-02 22:11:18编辑：来源：

2019年11月12日，华特迪士尼(NYSE:DIS)推出了迪士尼，这是其在订阅视频点播(SVOD)市场的最大赌注。鼠标之家预计需要一些时间来扩展其旗舰流媒体服务。2019年4月，管理层定下目标，即在2024财年前将迪士尼用户基数提升至6000万至9000万之间，届时实现盈利。

SVOD服务越来越大的吸引力和当前的形势使迪士尼能够粉碎这些目标。上周四，在迪士尼上市一年后，该公司对其网飞(纳斯达克代码：NFLX)竞争对手进行了又一次乐观的更新。迪士尼的快速增长可能会在未来十年推动华特迪士尼的股价大幅上涨。

迪士尼像火箭一样起飞。

在去年秋天推出这项服务之前的几个月里，迪士尼开了一个先例，对迪士尼的订阅提供了很大的折扣。例如，2019年10月，它向承诺订阅三年的客户提供了每月4.72美元的最低价格(比已经很低的常规月价格低了近33%)。

因此，截至2019年12月28日，即迪士尼第一个财政季度结束时，该服务拥有2650万用户。迪士尼在第二财季继续受到关注，截至3月28日，订阅人数已达3350万。此外，国际扩张和大流行促进了其增长。

事实上，到4月8日，迪士尼的订户已经达到5000万，这是由于该公司决定将其在印度的HotstarSVOD服务与迪士尼整合。整个2020财年下半年，增长持续强劲，截至10月3日财年结束，用户数达到7370万。

日期

迪士尼订户总数。

19/12/28

250万。

3/28/20

350万。

4/8/20

五千万

6/27/20

550万。

10/3/20

770万。

来源：华特迪士尼新闻稿。按表格作者。

迪士尼上季度的强劲增长与同期网飞用户增长放缓形成鲜明对比。上个季度，网飞的付费用户仅增加了220万，而去年同期为677万。管理层将其归因于这场流行病，这场流行病推动了2020年上半年的增长，当时网飞增加了近2600万订户。当然，迪士尼有一个很大的优势：它仍处于长期增长轨迹的起点。

未来重要的增长动力。

迪士尼准备在未来几年继续快速增长。短期来看，区域扩张将是增长的关键驱动力。管理层指出，迪士尼将于周二在拉丁美洲推出。明年将推出更多海外市场。

展望未来，迪士尼有很大的机会通过扩大内容库来吸引新订户。目前来看，有点单薄，因为管理层预计这项服务不会在第一年就吸引这么多订户，还因为大流行带来的生产延迟。然而，迪士尼最近几个月已经能够恢复其工作室的运营。如果明年疫情像预期的那样缓解，该公司应该能够进一步增加产量，并创造能够吸引更多订户的内容。

大流行是暂时的；迪士尼不是

根据迪士尼的报告，截至上个季度，迪士尼的平均ARPU为4.52美元，相当于年收入40亿美元。随着大流行的持续和更多国际市场的引入，在即将到来的2021财年，这一数字将轻松跃升50%-100%。这将使迪士尼拥有坚实的收入基础，以支持对内容和技术的投资。

如上所述，扩展的内容库应该会吸引新的订户。这也会让迪士尼开始提价，尤其是考虑到如今ARPU的低迷。达到网飞的规模还需要一段时间，预计2020年底结束，届时将有2亿用户，年收入约250亿美元。然而，迪士尼显然正在成为网飞的重要竞争对手。

从短期来看，这场大流行摧毁了迪士尼业务的许多其他方面，尤其是其主题公园和电影制片厂。与上一季度相比，这些业务合并部门的利润减少了30亿美元。然而，没有理由预期这场疫情会对这家媒体巨头的园区业务产生长期负面影响。虽然看电影的习惯可能会改变，但在大流行之后，迪士尼的大预算大片可能会再次吸引大量观众。

简而言之，对迪士尼传统业务的损害大多是暂时的。相比之下，迪士尼今年的加速增长大大改善了服务的长期前景。由于迪士尼股票的交易价格仍比去年底的历史高点低10%左右，迪士尼对流媒体业务增长的押注可能会好于网飞股票。

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