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随着重心转移到复苏领域云顶集团公司开始受到关注

发布时间：2022-04-29 16:09:18编辑：来源：

一年前，当采取行动限制措施限制新冠肺炎疫情时，云顶Bhd是疫情导致市场崩溃的最大受害者之一。控股公司有三家上市子公司，包括云顶马来西亚Bhd。

云顶及其持有49.5%股份的山顶赌场运营商云顶马来西亚的股价已跌至多年低点，因为人们担心赌场和度假村的暂时关闭将对收益产生影响，这对昼夜不停运营的游戏公司来说是前所未有的。

在整个堤道上，经营圣淘沙世界度假村(RWS)的云顶新加坡有限公司的股票也受挫。ResortsWorld圣淘沙是市州两大综合度假区之一，也是旅游胜地。价格从2020年3月的低点反弹了三分之二以上，现在已经恢复正常。

云顶股份是关键的复苏策略。尽管最近利润巨大，云顶股份只能从这里变得更好。

“例如，云顶马来西亚仍在回购其股票。回过头来看，虽然这些股票已经从低点回升，但距离过去的高点还很远。”乐天贸易股票销售主管刘亦熙表示。

收购云顶和马来西亚云顶，让投资者既有赌博产业，也有酒店产业，但前者也对种植园(通过云顶种植园有限公司)、房地产、电力和油气(OG)感兴趣。

在这两只股票中，投资者对投注有不同的看法。刘没有特别的偏好。他表示，从长期来看，这两只股票都有上涨空间，而控股公司和子公司的股票往往会同时上涨。

在本周发给其私人银行客户的一份报告中，一家银行支持的研究公司表示，该公司正在将其母公司云顶加入其股票模型投资组合，因为其在全球赌场、种植园和OGs的敞口具有广阔的复苏前景。

“虽然股价从低点反弹，但云顶的市盈率仍被低估至市盈率的0.6倍，而历史均值仅为0.8倍。它指出，它是新加坡云顶和马来西亚云顶的廉价代理商。

研究公司预计，当新加坡向国际游客开放边境，万众期待的云顶天空世界户外主题公园在第二季度启动，全新的拉斯维加斯度假胜地世界(RWLV)开业，其股价将进一步下跌。今年夏天在拉斯维加斯大道。高原油(CPO)和油价也将增加云顶今年的收入。

根据公司重新评估的净资产值(RNAV)，目标价为RM7(基于30%的普通折扣)，股票有38%的上涨空间。

另一方面，相比云顶马来西亚，野村证券的TusharMohata更青睐云顶马来西亚。“我们希望通过运营子公司而不是控股公司来直接回收新冠肺炎。我们认为云顶对RNAV的折扣将持续更长时间，不太可能恢复到31%的历史平均水平。

他告诉《明星商业周刊》:“这是因为云顶独立资产负债表较弱，一旦RWLV当前的资本支出周期开启，会给控股公司带来较高的启动成本。”

他表示，野村证券将云顶评级为“中性”，云顶马来西亚评级为“买入”，目标价为3.80林吉特。它在新加坡云顶也有“买入”业务。由于其资产负债表实力和在该国对新冠肺炎的良好控制，它被认为是旅游业复苏较好的故事之一。

然而，最近的挑战依然存在。

野村表示，云顶马来西亚在2021财年第一季度的收入可能会受到影响，因为在政府最近决定重新实施运动控制令(MCO)后，度假村世界云顶(RWG)关闭了一个月。

从更乐观的角度来看，它看到了第二季度业务的好转。这将防止新冠肺炎再次爆发，推迟疫苗部署或重新开放任何国家边境的风险。

它指出，根据英国重新开放指南，英国商业的收入可能会保持在最低水平，直到5月，其中赌场和其他室内接待场所的开放时间不得早于5月中旬。

分析人士认为，对于云顶集团在美国、新加坡、埃及等有业务的其他国家，企业仍在正常运营，有望实现较好的复苏步伐。

考虑到英国和马来西亚业务暂停，野村证券将云顶马来西亚2021财年和22财年的收入预期分别下调了10%和3%。同样，其21财年调整后的息税折旧摊销前利润(Ebitda)下降了24%。第二年，一旦Skyworlds开业，它将Ebitda的预测上调了2%，以建立更好的前景。

现在，对于21财年，该公司预测，在22财年扭亏为盈之前，它仍将处于亏损状态。

UOBKH认为，云顶集团将以经济重开和投资为主题，继续大幅超越富时长综指数。

“我们希望马来西亚允许跨州旅行，并最终重新开放边境。”根据行业的长期发展趋势，根据我们的预测和2022年Ebitda的平均估值，目前的价格涨幅可能在16%-45%，”其在3月18日赌场板块的行业更新中表示。

尽管最近的收益受到拖累，但另一个仍可能引起投资者兴趣的因素是潜在的股息。UOBKH认为，随着业务的正常化，游戏公司应该会在2022-23年重新获得收入和稳定的现金流。

它表示：“结合强劲的资产负债表，他们将相当快地恢复慷慨的股息政策，这将满足投资者在低利率环境下对可持续高收益游戏的渴望。“它指出，游戏公司提供的预期回报率非常高，2022年为3-6.3%。

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